配多多海通国际：关注吉利汽车下半年重磅新车发布维持“优于大市”评级目标价27.45港元

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　　海通国际发布研报称，预计吉利汽车（00175）2025年至2027年公司汽车交付量，分别为309万、353万、393万辆配多多，新能源渗透率分别为54%、55%、63%。预计2025至2027年公司每股盈利分别为1.68元人民币（下同）、1.92元、2.22元每股（上调2%、0%、7%）。对比同行业可比公司估值，该行给予公司2025年15倍市盈率配多多，处于公司历史平均估值水平，对应合理目标价27.45港元，前次目标价28.85港元，维持“优于大市”评级。

　　海通国际表示，吉利汽车上半年营收持续高增，市占率稳步提升。公司今年上半年实现营业收入1，502.8亿元，同比增长27%，略高于市场预期；同期汽车销量达140.9万辆，同比增长47%，推动市占率首次突破10%，达到10.4%，同比提升2.4个百分点。公司表示，目前市占率与行业龙头的差距已收窄至4%以内，预计有望进一步缩小，并以实现反超为目标。

　　该行续指出，吉利与极氪（ZK.US）合并持续推进，经双方股东大会表决通过后方具法律效力。本次合并由吉利控股主导，极氪赴美上市一年后退市，旨在整合资源、提升效率、减少内耗。吉利汽车股东大会定于9月5日，极氪为9月15日，若均通过，预计年底前完成交割。公司表示，合并后将设立吉利银河与极氪科技两大事业群，并保留中国星燃油车系列，形成吉利汽车、吉利银河、极氪、领克四大品牌，定位明确，覆盖多元市场。公司认为，下半年将在上调全年销量目标的基础上，加快新品投放节奏。上半年车市经历价格战与智能化加速，下半年将在政策及行业协会引导下，聚焦公平、健康、高质量发展。公司同时表示，“反内卷”并非单纯反价格战，而是取长补短、不诋毁竞争对手、专注自身发展。

　　该行又表示，吉利汽车2025年下半年多款新车值得关注：包括银河A7已于8月上市，有望成为10万元级插混私家车爆款；银河M9旗舰级插混SUV，预计第三季推出，有望在20万元以上中大型SUV市场树立高性价比标杆，稳态月销表现值得期待；银河星耀6预计第四季上市，或将重新定义紧凑型插混私家车细分市场；极氪9X基于浩瀚-S架构打造，首搭千里浩瀚H9智驾系统，预计第三季上市，有望成为吉利科技的新一代旗舰代表。